- Ein New Yorker Gericht hat heute die Klage der SEC gegen die Krypto-Börse Coinbase als rechtmäßig erachtet, dass sie aufgrund des Ethereum-Staking-Angebots auf ihrer Plattform Geschäfte mit nicht-regulierten Wertpapieren getätigt hat.
- Laut des KI-Chatbots, der für Bitcoin2Go das 84-Seiten-lange Dokument des Gerichts zusammengefasst hat, ist Ethereum (ETH) auf Coinbase aufgrund des Staking-as-a-Service-Dienstes als Wertpapier einzustufen. Der Knackpunkt ist die Staking-Verwaltung durch eine zentralisierte Partei, in dem Fall Coinbase.
- Die Analyse des Staking-Programms von Coinbase durch das Gericht im Rahmen des Howey-Tests bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass Ethereum (ETH) kategorisch ein Wertpapier ist.
- Das "Staking as a Service" macht ETH, bzw. jeden PoS-Token, zu einem Wertpapier. Wenn das Staking ohne einen Vermittler erfolgt, ist es höchstwahrscheinlich kein Wertpapier.
- Kaufe Ethereum (ETH) über die österreichische Krypto-Börse Bitpanda!
ChatGPT: Ist Ethereum (ETH) ein Wertpapier?
Wie denkt der populäre Chatbot ChatGPT über die heikle Thematik, ob Ethereum (ETH) laut der 84-seitigen Stellungnahme eines New Yorker Gerichts (englisch), die heute veröffentlicht wurde, ein Security / Wertpapier ist? Genau diese Frage haben wir der KI gestellt:
"Ist Ethereum auf der Grundlage dieses Dokuments ein Wertpapier?"
Die Antwort:
»Das Dokument geht nicht direkt darauf ein, ob Ethereum (ETH) selbst ein Wertpapier ist. Die Stellungnahme des Gerichts konzentriert sich auf die Frage, ob bestimmte Transaktionen mit Krypto-Assets auf der Plattform von Coinbase "Anlageverträge" und damit Wertpapiere im Sinne des Howey-Tests darstellen.
In dem Dokument wird jedoch erwähnt, dass das Ethereum Staking-Programm von Coinbase es Kunden ermöglicht, ETH (neben anderen Krypto-Assets) im Austausch gegen Staking-Rewards einzusetzen. Das Gericht befand, dass die SEC hinreichend dargelegt hatte, dass das Staking-Programm von Coinbase, wie es auf jeden der fünf PoS-Assets einschließlich ETH angewandt wird, einen Anlagevertrag im Sinne des Howey-Tests darstellt und daher ein Wertpapier ist, das hätte registriert werden müssen.«
Das Gericht traf jedoch keine umfassende Entscheidung über den Status von ETH als Wertpapier außerhalb des Kontextes des Staking-Programms von Coinbase.
Dieser Teil ist besonders interessant:
»Die Analyse des Staking-Programms von Coinbase durch das Gericht im Rahmen des Howey-Tests bedeutet nicht zwangsläufig, dass Ethereum (ETH) kategorisch ein Wertpapier ist.«
Weiter fasst ChatGPT zusammen:
Das Gericht kam zu dem Schluss, dass die Art und Weise, wie Coinbase sein Staking-Programm strukturiert und vermarktet hat - die Bündelung von Kundengeldern, die Bereitstellung von technischem Know-how und Infrastruktur sowie das Angebot von Staking-Rewards - die Elemente eines Anlagevertrags nach Howey erfüllt:
Diese Analyse bezog sich jedoch speziell auf die Einführung des Staking-Programms durch Coinbase als Dienstleistung für seine Kunden. Das Gericht ging nicht auf die allgemeinere Frage ein, ob das Staking von ETH außerhalb des Coinbase-Programms immer einen Investitionsvertrag darstellt.
Es ist möglich, dass eine Einzelperson, die auf eigene Faust ETH staken, ohne sich auf die Verwaltungsbemühungen eines Dritten zu verlassen, nicht an einem Anlagevertrag im Sinne von Howey beteiligt wäre. Die Argumentation des Gerichts legt nahe, dass die Beteiligung eines Vermittlers wie Coinbase, der Vermögenswerte bündelt und Dienstleistungen im Austausch für einen Anteil an den Erträgen erbringt, die Aktivität potenziell in ein Wertpapier verwandelt.
Das Urteil des Gerichts hat zwar Auswirkungen darauf, wie Krypto-Asset-Staking-Dienste reguliert werden, es legt jedoch nicht endgültig fest, dass ETH selbst in allen Kontexten ein Wertpapier ist. Der rechtliche Status eines Krypto-Vermögenswertes kann von den spezifischen Fakten und Umständen abhängen, wie er verwendet und angeboten wird.
Fazit zum rechtlichen Status von Ethereum
Das "Staking as a Service"-Angebot macht ETH, bzw. jeden PoS-Token, zu einem Wertpapier. Wenn das Staking ohne einen Vermittler erfolgt, ist es höchstwahrscheinlich kein Wertpapier.